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  上海证券买卖所布告称,自2019年5月7日起,暂停到期月份为2019年5月的上证50ETF认购期权合约的买入开仓和卖出开仓。

  “今日这则音讯出来后,很快就有出资者来问是否会影响到咱们的基金产品。这其实是50ETF上市时就现已清晰的规则,在合约量超出规则规范后被约束开仓罢了。”沪上某量化私募的出资总监对此表明,从组织视点来看,该期权种类被约束开仓并不会对全体买卖带来冲击。

  到2019年5月6日收盘,到期月份为2019年5月的未平仓上证50ETF认购期权合约数量为139.77万张,对应的合约标的总数为上证50ETF流转总量的79.05%。

  而《上海证券买卖所、中国证券挂号结算有限责任公司股票期权试点危险操控管理办法》第四十七条规则,单个合约种类相同到期月份的未平仓认购期权,所对应的合约标的总数到达或许超越该买卖所买卖基金流转总量75%的,自次一买卖日起暂停该合约种类相应到期月份认购期权的买入开仓和卖出开仓。该份额下降至70%以下的,自次一买卖日起能够买入开仓和卖出开仓。约束开仓期间,出资者仍可对该合约进行平仓买卖。

  为何会设定此项规则?上述出资总监以为,此规则更多是从确保买卖流动性的视点动身。其剖析道,假如看涨期权的卖方在到期日行权,需求50ETF的现货用于行权。商场上50ETF的全体持仓量是有限的,假如卖出看涨期权的张数过多,有或许会呈现“逼空”行情。出于买卖安全性的考虑,监管层对看涨期权持仓出台这样的约束,来确保行情动摇中商场仍有满足的50ETF用于交割行权。

  被约束开仓的另一重要布景,则是本年第一季度股市呈现大幅反弹,商场看多心情较强,50ETF的成交量和持仓量都呈现大幅攀升。该出资总监称,即使5月6日大幅跌落,但止损愿望并没有很高;这些原因都导致了上证50ETF认购期权持仓大幅上升,终究超越买卖所的准则规则,被约束开仓。

  厦门大学经济学院教授韩乾也表明,导致50ETF认购合约量上涨的原因,或许是前期出资者比较看好5月份商场走势,节前股市继续上涨,并终究导致合约量超越了买卖所的相关规则。“约束开仓的合约数量占比不高,因而全体上对商场影响不大。从买卖所的视点看,这样的办法也是为了更好地操控危险。”

  “对商场流动性仍是会发生必定影响。”就对商场的详细影响,该出资总监进一步剖析道,因为不能开仓,做市商做市等会遭到必定影响,只能经过平仓的方法供给流动性;若商场环境呈现大幅上涨,商场上的卖方只能经过买平或经过买入其他月份期权,或许50ETF现货来处理流动性。上述办法必定程度上会下降商场流动性,亦有或许导致该看涨期权的价格走高。

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